Akankah suku bunga hipotek menandai datangnya fajar di bawah neraca yang menyusut?
Tanggal: 23/04/2022
The Fed menyebutkan dalam risalah terbarunya bahwa mereka akan secara resmi mulai mengecilkan neraca keuangan mereka pada bulan Mei, dan memperkirakan itu mungkin yang terbesar yang pernah ada. Setelah Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga, rencana untuk mengecilkan neraca keuangan juga telah dimasukkan dalam agenda. Beberapa peminjam mungkin merasa aneh tentang "mengecilnya neraca keuangan" yang tiba-tiba. Ketika COVID-19 merebak pada tahun 2020, Federal Reserve mulai membeli obligasi dalam jumlah besar dari pasar, dengan tujuan untuk merangsang ekonomi dengan menyuntikkan uang ke pasar. Proses ini dikenal sebagai kebijakan QE (Pelonggaran Kuantitatif). Hasil paling langsung dari kebijakan QE adalah penurunan suku bunga dan peningkatan likuiditas pasar. Melalui kebijakan QE, tujuan akhir The Fed adalah untuk menurunkan suku bunga dengan menambahkan mata uang ke pasar, sehingga mencapai tujuan untuk merangsang ekonomi. Dalam dua tahun terakhir, melonjaknya pasar saham dan harga perumahan, dan suku bunga hipotek yang lebih rendah semuanya disebabkan oleh kebijakan QE.
Neraca yang menyusut dapat dilihat sebagai operasi kebalikan dari kebijakan QE. Tujuan langsungnya adalah untuk mengurangi jumlah kedua sisi neraca pada saat yang sama, sehingga mencapai tujuan mengurangi sirkulasi mata uang, yang juga membawa efek yang berlawanan dari kebijakan QE. Efek samping dari kebijakan QE sering kali adalah inflasi, dan inflasi saat ini "tinggi", jadi setelah Fed mulai menaikkan suku bunga, ia harus menjalankan dan memulai Neraca yang Menyusut, sehingga dapat "mengerem ganda" inflasi.
Dengan cara apa putaran ini Neraca yang Menyusut dilaksanakan?
Ada tiga cara utama untuk mengurangi ukuran pembelian obligasi; menjual obligasi secara langsung; dan memungkinkan aset ditebus secara otomatis saat jatuh tempo (penebusan), yaitu menghentikan investasi ulang saat jatuh tempo.
Ketiga metode ini dapat digunakan untuk mengurangi ukuran neraca, mengurangi jumlah uang yang beredar untuk menaikkan suku bunga, dan mengendalikan inflasi.
Risalah rapat kebijakan moneter terbaru yang dirilis oleh Federal Reserve menunjukkan bahwa untuk memerangi inflasi yang melonjak, para pembuat kebijakan “secara umum sepakat” untuk mengurangi kepemilikan aset Fed hingga $95 miliar per bulan.
Risalah rapat juga menyebutkan "terutama melalui investasi ulang pokok yang diterima dari kepemilikan sekuritas SOMA," yang berarti bahwa putaran penyusutan ini akan bersifat "pasif," daripada penjualan aktif, dengan cara ketiga yang disebutkan di atas. Banyak ekonom memperkirakan Fed akan bertujuan untuk mengecilkan neracanya sekitar $3 triliun selama tiga tahun. Namun, risalah rapat tidak merinci bagaimana pembatasan akan diberlakukan secara bertahap, rincian yang kemungkinan akan diumumkan pada rapat bulan Mei. Jika Fed terus mengecilkan neracanya seperti yang diproyeksikan, itu akan menjadi yang terbesar yang pernah ada.
Menyusut ing sedang mengalami percepatan , dampaknya mungkin tidak diintensifkan
Putaran penyusutan terakhir terjadi antara tahun 2017 dan 2019. Butuh waktu yang sangat lama untuk mulai menyusutkan neraca setelah empat kali kenaikan suku bunga pada tahun 2015. Dan butuh waktu sepanjang tahun bagi Fed untuk mencapai suku bunga maksimumnya sebesar $50 miliar per bulan.
Gelombang penyusutan ini dapat meningkat dari nol menjadi $95 miliar dalam tiga bulan. Pasar memperkirakan penurunan tahunan lebih dari $1,1 triliun. Ini berarti bahwa pada akhir tahun ini atau awal tahun depan, laju penyusutan diperkirakan akan melampaui total untuk seluruh siklus 2017-2019.
Dibandingkan dengan putaran sebelumnya, Federal Reserve telah mengurangi neracanya dengan kecepatan yang lebih cepat dan dengan intensitas yang lebih besar, serta mengirimkan sinyal pengetatan yang lebih kuat. Akankah rencana "agresif" untuk mengecilkan neraca mempercepat kenaikan imbal hasil Treasury?
Seperti disebutkan di atas, putaran penyusutan ini akan bersifat "pasif" dalam bentuk penghentian investasi ulang obligasi. Namun, penyusutan "pasif" neraca tidak membentuk perintah jual pasar, tidak akan secara langsung mendorong kenaikan suku bunga jangka panjang, dampak pada suku bunga lebih tidak langsung. Dilihat dari reaksi pasar, suku bunga pasar yang melonjak baru-baru ini, termasuk suku bunga obligasi Treasury dan suku bunga hipotek, telah memperhitungkan dampak kenaikan suku bunga berikutnya dan penyusutan neraca, dan hampir memilih hasil yang paling "menguntungkan".
Pernyataan: Artikel ini diedit oleh AAA LENDINGS; beberapa cuplikan diambil dari Internet, posisi situs tidak terwakili dan tidak boleh dicetak ulang tanpa izin. Ada risiko di pasar dan investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi pribadi, juga tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, opini, atau kesimpulan yang terkandung di sini sesuai dengan situasi khusus mereka. Berinvestasilah dengan risiko Anda sendiri.
Waktu posting: 23-Apr-2022