Mengapa Telah melakukan The Fed Rmakan Cut May Not Be Far Ajalan
07/06/2022
Prototipe Big Short: The Fed akan membalikkan keadaan deflasi !
Ketika konsumen sedang menikmati promosi musiman yang “belum pernah terjadi sebelumnya”, mereka tidak menyadari bahwa pengecer di AS sedang menghadapi “krisis inventaris” terburuk sejak pecahnya gelembung Internet.
Pada hari Senin, Michael Burry, pemeran utama film "The Big Short", yang terkenal karena meramalkan krisis ekonomi tahun 2008, mengatakan bahwa "Bullwhip Effect" di sektor ritel akan menyebabkan pembalikan kenaikan suku bunga The Fed.
Jadi, apa yang dimaksud dengan Bullwhip Effect?Hal ini mengacu pada penguatan dan variasi permintaan dalam rantai pasokan.
Dalam rantai pasokan, perubahan kecil dalam permintaan akan diperbesar selangkah demi selangkah dari pengecer ke produsen dan pemasok, dan pertukaran informasi tidak dapat dicapai secara efektif di antara mereka.Distorsi dan amplifikasi informasi ini tampak seperti sebuah bullwhip secara grafis, sehingga dinamakan “Bullwhip Effect”.
Setahun yang lalu, rantai pasokan global berada dalam kekacauan.Saat itu, permasalahan kesenjangan pasokan akibat pandemi cukup serius.Pengecer dan pedagang grosir bergegas membeli barang untuk mengisi kembali persediaan mereka karena takut kehabisan stok, yang juga menyebabkan “bergema” di produsen utama, sehingga menaikkan harga dan memperluas produksi secara bersamaan.
Namun, seiring dengan berkurangnya permintaan, persediaan pengecer melonjak, dan mereka bahkan bergegas membersihkan kelebihan persediaan, yang menyebabkan jatuhnya harga banyak produk inti dengan cepat.
Seiring berjalannya waktu, dampaknya secara bertahap merambah ke tingkat inflasi inti.
Menurut Michael Burry, kelebihan pasokan di sektor ritel sebelumnya mengarah pada “Bullwhip Effect”.Namun, dengan melambatnya permintaan, “Bullwhip Effect” berakhir dan akan memicu deflasi pada akhir tahun ini.Hal ini mendorong The Fed untuk membalikkan jalur pengetatan atau bahkan memulai kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif.
I s t Dia " Setelah stimulus pertama yang ketat ” jebakan sulit untuk melarikan diri?
“Setelah stimulus pertama yang ketat” adalah jebakan khas dalam kebijakan yang membingungkan banyak bank sentral negara-negara barat pada tahun 1970an dan 1980an.Penyakit ini masih menghantui beberapa negara berkembang bahkan hingga saat ini.
Singkatnya, jebakan ini dapat digambarkan sebagai kebijakan mata uang Bank Sentral yang berulang kali berubah antara inflasi rendah dan pertumbuhan tinggi, yang pada akhirnya gagal menyeimbangkan kedua tujuan tersebut.
Patut dicatat bahwa secara historis, kejadian dimana Federal Reserve memangkas suku bunga segera setelah kenaikan suku bunga tidak terjadi, dan bahkan mungkin terjadi lebih sering dari yang Anda bayangkan.
Grafik di atas menunjukkan median CPI AS pada awal masing-masing dari 13 siklus kenaikan suku bunga The Fed selama 70 tahun terakhir, serta nilai CPI pada awal siklus penurunan suku bunga setelah siklus kenaikan suku bunga.
Grafik tersebut menunjukkan bahwa seringkali hanya ada jeda empat bulan antara kenaikan suku bunga The Fed terakhir dan penurunan suku bunga pertama.
Selain itu, median CPI masih mencapai 4,4% pada saat penurunan suku bunga pertama, yang menunjukkan bahwa keputusan Fed mengenai suku bunga sebagian besar didasarkan pada pandangan ke depan dan bukan pada apa yang terjadi saat ini.
Selain itu, ada banyak periode dalam sejarah ketika The Fed memulai kembali penurunan suku bunga meskipun inflasi masih tinggi.
Meskipun sejarah tidak terulang begitu saja, namun selalu ada persamaannya.Banyak analis juga mengatakan bahwa kemungkinan besar The Fed akan kembali ke pola historisnya yaitu “menaikkan suku bunga sebelum menurunkannya”.
Mungkin ada “berhenti” pada nilai tukar kenaikan tahun ini
Pada hari Kamis, Departemen Perdagangan mengumumkan bahwa pertumbuhan Indeks Harga PCE (Personal Consumption Expenditure) inti telah turun menjadi 4,7% di bulan Mei.
Gambar di atas adalah indikator inflasi pilihan The Fed.Perlambatan dalam indeks harga PCE berarti bahwa inflasi selain pangan dan energi tidak lagi “tinggi”, dan terdapat bukti bahwa inflasi sedang mencapai puncaknya.
Dengan imbal hasil 10 tahun yang turun dari 2,973% menjadi 2,889%, sepertinya tidak mudah untuk kembali ke 3%.
Kecuali munculnya titik perubahan inflasi, alasan yang lebih penting bagi anjloknya imbal hasil Treasury adalah semakin banyaknya bukti yang menunjukkan bahwa perekonomian berada dalam resesi.
Pasar telah mengatasi kemungkinan pembalikan kebijakan Fed secara cepat.
Ahli strategi investasi di Mauldin Economics berpendapat bahwa The Fed mungkin akan menghentikan pertemuannya pada akhir September;namun, “berhenti” bisa berarti kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin, bukan kenaikan sebesar 50 atau 75 basis poin.
Misalkan The Fed telah mempertimbangkan bahwa inflasi inti telah mereda dan benar-benar menyadari bahwa perekonomian sedang memasuki resesi.Dalam hal ini, mereka dapat melanjutkan kebijakan pelonggaran kuantitatif bahkan jika inflasi gagal mencapai target idealnya yaitu imbal hasil sebesar 2 persen.
Dengan kata lain, mungkin kita bisa melihat The Fed memperlambat laju pengetatan sebelum akhir tahun ini, sementara pembalikan kebijakan untuk mulai menurunkan suku bunga tidak lama lagi akan terjadi.
Pernyataan: Artikel ini diedit oleh AAA LENDINGS;beberapa rekaman diambil dari Internet, posisi situs tidak terwakili dan tidak boleh dicetak ulang tanpa izin.Ada risiko di pasar dan investasi harus berhati-hati.Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi pribadi, juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, opini, atau kesimpulan apa pun yang terkandung di sini sesuai dengan situasi khusus mereka.Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Waktu posting: 07-Juli-2022