Fakta mengenai pasar tenaga kerja, yang masih panas setelah lima kali kenaikan suku bunga
14/10/2022
Data nonfarm payrolls kembali melampaui ekspektasi
Pada hari Jumat, laporan upah non pertanian untuk bulan September dirilis, dan ini merupakan laporan ketenagakerjaan yang “kuat” berdasarkan ukuran apa pun.
Nonfarm payrolls meningkat sebesar 263,000 pada bulan September, di atas ekspektasi pasar sebesar 255,000 dan tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 3,5%, level terendah dalam 50 tahun, dan di bawah ekspektasi pasar sebesar 3,7%.
Menyusul rilis laporan ini, saham-saham AS turun tajam dan imbal hasil obligasi AS bertenor 10-tahun bahkan mencapai titik tertinggi baru, pernah naik hingga lebih dari 3,9%.
Data ekonomi yang baik sekali lagi berubah menjadi berita buruk bagi pasar – The Fed bermaksud mengurangi permintaan tenaga kerja, yang akan memperlambat pertumbuhan upah dan pada akhirnya menurunkan inflasi.
Namun, laporan ini menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga The Fed tampaknya “tidak efektif” dan tidak menenangkan pasar tenaga kerja, yang juga memperkuat ekspektasi The Fed untuk kembali menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin di bulan November.
Hanya dalam beberapa bulan, dari bulan Maret hingga September, The Fed menaikkan suku bunga sebanyak 300bp, namun pasar tenaga kerja masih lambat dalam mereda.
Mengapa pasar tenaga kerja masih kuat setelah kenaikan suku bunga lima kali berturut-turut?Alasan utamanya adalah kelambatan data.
Kebenaran tentang angka “kuat”.
Ada dua alasan mengapa data ketenagakerjaan begitu kuat.
Salah satunya adalah orang-orang yang tidak mau bekerja tidak dimasukkan dalam penghitungan tingkat pengangguran: Menurut Departemen Tenaga Kerja, hampir 2 juta orang tidak dapat bekerja pada bulan September karena pandemi – populasi ini tidak dimasukkan dalam statistik ketenagakerjaan .
Kedua, penghitungan ganda: biasanya ada dua cara statistik untuk jumlah angkatan kerja, yaitu survei rumah tangga dan survei perusahaan.
Survei rumah tangga didasarkan pada jumlah orang, jika dalam sebuah keluarga terdapat dua orang yang bekerja, maka terdapat dua orang yang bekerja;sedangkan survei pendirian didasarkan pada pekerjaan, jika satu orang bekerja di dua perusahaan pada waktu yang sama, maka ada dua orang yang dipekerjakan.
Intinya adalah bahwa data upah nonpertanian mengutip data survei perusahaan, dan selama enam bulan terakhir, pertumbuhan lapangan kerja dalam survei perusahaan telah jauh melampaui survei rumah tangga.
Ini berarti bahwa dalam enam bulan terakhir, jumlah orang yang bekerja pada lebih dari satu pekerjaan dalam satu waktu telah meningkat, dan beberapa dari mereka yang dipekerjakan “dihitung dua kali”.
Dari uraian di atas, jelas bahwa pasar tenaga kerja di balik data nonfarm payroll mungkin tidak sehebat yang terlihat.
Selain itu, pertumbuhan upah nonpertanian pada bulan September merupakan kenaikan terkecil sejak bulan April 2021, dan perubahan kecil pada data ini mungkin menjadi lebih penting karena pertumbuhan lapangan kerja terus melambat.
Pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda-tanda pelemahan, namun indikator-indikator utama tradisional tidak mencerminkan fenomena ini secara tepat waktu karena lambatnya pengumpulan data statistik.
Kita juga bisa melihat data historisnya.Seperti yang dapat Anda lihat pada grafik di bawah, data nonfarm payroll memiliki reaksi yang “tumpul” terhadap kenaikan suku bunga The Fed.
Sumber data: Bloomberg
Secara historis, beberapa kali kenaikan suku bunga mampu meredam tren peningkatan upah non pertanian yang baru, namun pembalikan tren tersebut hampir selalu terjadi secara tidak terduga akibat siklus kenaikan suku bunga.
Hal ini menunjukkan bahwa data ketenagakerjaan juga bereaksi lambat terhadap kenaikan suku bunga The Fed.
Bagaimana data nonfarm payrolls akan memandu kenaikan suku bunga
Menaikkan suku bunga terlalu cepat dapat berdampak negatif pada perekonomian, dan The Fed sangat menyadari hal tersebut, namun Powell menyebutkan tingkat pengangguran yang sangat rendah di setiap laporan sebagai bukti paling penting bahwa perekonomian tidak berisiko mengalami resesi.
Seperti yang kami sebutkan sebelumnya, kenaikan suku bunga The Fed mempunyai dampak yang tertunda dan belum sepenuhnya diserap oleh perekonomian.
Namun, perlambatan pertumbuhan lapangan kerja juga akan terjadi secara bertahap, dengan pasar tenaga kerja mengikuti pendinginan ekonomi secara bertahap, yang selanjutnya akan menyebabkan perlambatan inflasi.
Pada titik ini, The Fed juga kemungkinan akan memperlambat atau bahkan menunda laju kenaikan suku bunga.
Namun, The Fed tetap menaruh perhatian penuh pada laporan nonfarm payrolls dan tingkat PCE inti, dan tren nonfarm payrolls bulan September terus memberikan dasar bagi kenaikan suku bunga sebesar 75bp di bulan November.
Suku bunga pasti akan naik lagi, dan pembeli rumah yang membutuhkan pinjaman harus memulainya sejak dini untuk menghindari kehilangan waktu yang tepat untuk mendapatkan suku bunga yang lebih rendah.
Pernyataan: Artikel ini diedit oleh AAA LENDINGS;beberapa rekaman diambil dari Internet, posisi situs tidak terwakili dan tidak boleh dicetak ulang tanpa izin.Ada risiko di pasar dan investasi harus berhati-hati.Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi pribadi, juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, opini, atau kesimpulan apa pun yang terkandung di sini sesuai dengan situasi khusus mereka.Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Waktu posting: 15 Okt-2022