Secara struktural, investasi tetap telah turun sebesar 1,2% dan merupakan hambatan terbesar terhadap pertumbuhan ekonomi.

Karena kenaikan suku bunga The Fed telah menaikkan biaya pinjaman, maka masuk akal jika investasi tetap akan menurun.

Sebaliknya, persediaan swasta merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi pada kuartal keempat, naik 1,46% dari kuartal sebelumnya, membalikkan tren penurunan pada tiga kuartal sebelumnya.

Artinya, perusahaan-perusahaan mulai menambah persediaan mereka untuk tahun baru, sehingga pertumbuhan pada kategori ini tidak menentu.

Serangkaian data lain menarik perhatian pasar: pengeluaran konsumsi pribadi hanya naik 2,1% pada kuartal keempat, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 2,9%.

Sebagai pendorong utama pertumbuhan ekonomi, konsumsi merupakan kategori terbesar PDB AS (sekitar 68%).

Perlambatan dalam pengeluaran konsumsi pribadi menunjukkan bahwa daya beli pada akhirnya sangat lemah dan konsumen kurang percaya terhadap prospek ekonomi masa depan dan tidak mau membelanjakan tabungan mereka.

Selain itu, permintaan domestik (tidak termasuk persediaan, belanja pemerintah, dan perdagangan) hanya tumbuh sebesar 0,2%, penurunan yang signifikan dari 1,1% pada kuartal ketiga dan peningkatan terkecil sejak kuartal kedua tahun 2020.

Perlambatan permintaan dan konsumsi dalam negeri merupakan pertanda paling nyata dari melemahnya perekonomian.

Sam Bullard, ekonom senior di Wells Fargo Securities, setuju bahwa laporan PDB ini bisa menjadi data triwulanan terakhir yang sangat positif dan kuat yang akan kita lihat untuk sementara waktu.

 

“Mimpi menjadi kenyataan” The Fed?

Powell telah berulang kali menyatakan bahwa soft economic landing “mungkin terjadi.”

Soft landing berarti The Fed mengendalikan inflasi tinggi sementara perekonomian tidak menunjukkan tanda-tanda resesi.

Meskipun angka PDB lebih baik dari perkiraan, harus diakui: Perekonomian sedang melambat.

Ada juga yang berpendapat bahwa perekonomian yang berada dalam resesi sulit untuk dihindari, dan melemahnya PDB berarti bahwa resesi di masa depan dapat terjadi lebih lambat atau dalam skala yang lebih kecil.

Kedua, tanda-tanda resesi ekonomi telah mempengaruhi lapangan kerja.

Jumlah klaim awal tunjangan pengangguran AS turun ke level terendah dalam sembilan bulan di bulan Januari, namun pada saat yang sama jumlah orang yang terus menerima tunjangan pengangguran AS mulai meningkat lagi.

Artinya, lebih sedikit orang yang menganggur, namun lebih banyak orang yang tidak mendapatkan pekerjaan.

Selain itu, penurunan tajam dalam penjualan ritel dan output pabrik selama dua bulan terakhir merupakan bukti bahwa perekonomian sedang berada dalam kondisi yang semakin menurun – perekonomian masih berada di jalur menuju resesi, dan impian “soft landing” mungkin sulit terwujud. untuk mencapai.

Beberapa ekonom percaya bahwa AS lebih mungkin mengalami “resesi bergilir”: penurunan aktivitas ekonomi di berbagai industri secara berurutan, dibandingkan penurunan yang hanya terjadi satu kali saja.

 

Pemotongan suku bunga diperkirakan akan segera terjadi!

Indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), indikator inflasi yang sangat menarik bagi Federal Reserve, naik 3,2% pada kuartal keempat dibandingkan tahun sebelumnya, tingkat pertumbuhan paling lambat sejak tahun 2020.

Sementara itu, ekspektasi inflasi 1 tahun Universitas Michigan terus menurun di bulan Januari, turun menjadi 3,9%.

Inflasi inti telah meningkat secara signifikan, sehingga mengurangi tekanan terhadap Federal Reserve – kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin tidak diperlukan dan lebih banyak perhatian dapat diberikan pada pertumbuhan ekonomi.

Berdasarkan PDB, di satu sisi kita melihat perlambatan pertumbuhan ekonomi secara bertahap, dan di sisi lain, karena munculnya ekspektasi resesi, The Fed hanya akan menaikkan suku bunga secara moderat pada paruh pertama tahun ini untuk mencapai tingkat suku bunga yang paling lemah. kemungkinan pendaratan bagi perekonomian.

Di sisi lain, kuartal ini mungkin merupakan kuartal terakhir dari pertumbuhan PDB yang solid, dan jika perekonomian memburuk pada paruh kedua tahun ini, The Fed mungkin harus melakukan pelonggaran sebelum akhir tahun, dan diperkirakan akan terjadi penurunan suku bunga. segera.

Para ekonom juga mengatakan bahwa berkat kemajuan teknologi dan transparansi kebijakan Fed, dampak kenaikan suku bunga yang tertunda lebih kecil dibandingkan masa lalu, sehingga menyebabkan pasar keuangan mengantisipasi harga sebagai respons terhadap ekspektasi pasar.

Ketika The Fed memperlambat laju kenaikan suku bunga, suku bunga hipotek cenderung lebih rendah, dan permintaan rumah baru meningkat selama tiga bulan berturut-turut pada bulan Desember, menunjukkan bahwa pasar perumahan mungkin mulai pulih.

 

Jika penurunan suku bunga diperkirakan terjadi, pasar juga akan mengantisipasi harga, dan suku bunga hipotek akan turun lebih cepat.