Seni Manajemen Ekspektasi：
Berbagai “Trik” The Fed
05/10/2022
“Saya tahu Anda pikir Anda memahami apa yang Anda pikir saya katakan, tetapi saya tidak yakin Anda menyadari bahwa apa yang Anda dengar bukanlah apa yang saya maksudkan.”– Alan Greenspan
Pada suatu waktu, Ketua Federal Reserve Alan Greenspan menjadikan penafsiran kebijakan moneter hanya sekedar permainan tebak-tebakan.
Sekecil apa pun gerak-gerik raja ekonomi ini, ia menjadi barometer perekonomian global pada masa itu.
Namun, pecahnya krisis Subprime Mortgage tidak hanya memukul perekonomian AS, namun juga membuat pasar merasa sangat tidak puas dengan permainan tebak-tebakan The Fed.
Hasilnya, Ketua Federal Reserve yang baru, Berknan, belajar dari kesalahan ini dan secara bertahap mulai mengadopsi pendekatan “manajemen ekspektasi” dan terus melakukan perbaikan.
Saat ini, sehubungan dengan rangkaian teknik manajemen ekspektasi ini, The Fed hampir bermain sempurna.
Pada hari Rabu, The Fed mengumumkan resolusi suku bunga terbarunya, mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin, dan akan mulai mengurangi neraca keuangannya pada bulan Juni.
Terhadap kebijakan pengetatan yang kuat dari The Fed, respons pasar tampaknya sangat optimis, dengan perasaan bahwa pasar diperhitungkan dalam berita buruk.
S&P 500 mencapai persentase kenaikan satu hari terbesar dalam hampir satu tahun, dan obligasi AS bertenor 10 tahun juga turun kembali setelah mencapai 3%, pernah turun menjadi 2,91%.
Menurut akal sehat, The Fed mengumumkan kenaikan suku bunga, yang merupakan pengetatan moneter, pasar saham akan mengalami penurunan tertentu, dan masuk akal jika obligasi AS juga akan naik sebagai responsnya.Namun, mengapa muncul reaksi yang bertolak belakang dengan ekspektasi?
Hal ini karena pasar telah sepenuhnya memperhitungkan tindakan The Fed (Price-in) dan melakukan respons dini.Semua berkat manajemen ekspektasi The Fed - mereka mengadakan pertemuan suku bunga bulanan sebelum kenaikan suku bunga.Sebelum pertemuan, mereka berkomunikasi berulang kali dan sering dengan pasar untuk menyampaikan ekspektasi perekonomian, sehingga pasar menerima perubahan kebijakan moneter.
Faktanya, pada akhir tahun lalu, setelah Ketua Fed Powell diangkat kembali, dia mengubah gaya doveish sebelumnya dan menjadi agresif.
Di bawah “manajemen ekspektasi” The Fed, ekspektasi pasar berubah dari apakah akan ada kontraksi menjadi apakah akan ada kenaikan suku bunga, dan meningkat dari 25 basis poin menjadi 50 basis poin.Di bawah pengaruh sikap hawkish yang sering terjadi, peningkatan kebencian akhirnya berkembang hingga 75 basis poin.Akhirnya, “partai doveish” The Fed menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin.
Dibandingkan dengan 25 basis poin sebelumnya, 50 basis poin ditambah rencana pengurangan tabel yang akan datang tidak diragukan lagi sangat agresif.Akhirnya, hasilnya menjadi “sesuai ekspektasi” karena The Fed telah membuat ekspektasi sebesar 75 basis poin.
Selain itu, pidato Powell juga mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut, sehingga mendorong perbaikan signifikan dalam sentimen pasar dan meredakan kekhawatiran mengenai pengetatan yang berlebihan.
Melalui rilis awal “sinyal hawkish” yang terus-menerus, Federal Reserve melakukan manajemen ekspektasi, yang tidak hanya mempercepat siklus pengetatan, namun juga menenangkan pasar, sehingga efek “Boots landing” pada akhirnya akan muncul, sehingga akan terjadi. menghabiskan masa transisi kebijakan dengan cerdas dan mantap.
Memahami seni manajemen ekspektasi The Fed, kita tidak perlu terlalu panik ketika kenaikan suku bunga akan terjadi.Perlu diketahui bahwa hal yang paling mengancam tidak akan terjadi sebelum nilai tukar turun dari titik tertinggi.Pasar mungkin telah mencerna “ekspektasi” tersebut dan bahkan mengambil keuntungan dari dampak kenaikan suku bunga sebelumnya.
Betapapun sempurnanya ekspektasi tersebut, hal ini tidak dapat mengaburkan fakta bahwa The Fed masih berada pada jalur kebijakan pengetatan moneter yang radikal;yaitu, apakah suku bunga Treasury atau hipotek naik, sulit untuk melihat titik perubahan dalam jangka pendek.
Pesan utamanya adalah data inflasi bulan April akan dirilis minggu depan;jika data inflasi turun kembali, The Fed mungkin memperlambat laju kenaikan suku bunga.
Dalam beberapa bulan mendatang, The Fed mungkin akan mengulangi taktik yang sama, sehingga pasar dapat mencerna terlebih dahulu melalui manajemen ekspektasi.Kita harus mengunci suku bunga yang lebih rendah saat ini secepat mungkin;Seperti pepatah lama, seekor burung di tangan bernilai dua burung di semak-semak.
Hal di atas dapat diringkas dengan sebuah kalimat dalam industri perdagangan: Beli rumor, jual berita.
Pernyataan: Artikel ini diedit oleh AAA LENDINGS;beberapa rekaman diambil dari Internet, posisi situs tidak terwakili dan tidak boleh dicetak ulang tanpa izin.Ada risiko di pasar dan investasi harus berhati-hati.Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi pribadi, juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, opini, atau kesimpulan apa pun yang terkandung di sini sesuai dengan situasi khusus mereka.Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Waktu posting: 10 Mei-2022