Jangan tertipu oleh PDB!Jika resesi tidak dapat dihindari pada tahun 2023, apakah The Fed akan menurunkan suku bunganya?Ke mana arah suku bunga?
11/07/2022
Pada tanggal 27 Oktober, data PDB untuk kuartal ketiga dirilis.
PDB kuartal ketiga meningkat pesat sebesar 2,6% dari tahun ke tahun, yang tidak hanya melampaui ekspektasi pasar sebesar 2,4%, namun juga mengakhiri “resesi teknis” sebelumnya – pertumbuhan PDB negatif selama dua kuartal berturut-turut pada paruh pertama tahun ini.
PDB berubah dari wilayah negatif menjadi positif, yang berarti kenaikan tajam suku bunga The Fed tidak dianggap sebagai ancaman terhadap pembangunan ekonomi.
Kita dapat berasumsi bahwa data perekonomian yang positif seringkali merupakan tanda bahwa The Fed akan terus menaikkan suku bunga secara agresif, namun pasar belum memberikan respons yang konsisten.
Data ini tidak menghilangkan ekspektasi kenaikan 75 basis poin di bulan November, namun meningkatkan ekspektasi kenaikan 50 basis poin (perlambatan pertama dalam kenaikan suku bunga) pada pertemuan bulan Desember.
Alasannya adalah bahwa data PDB yang tampaknya bagus ini sebenarnya penuh dengan “tipuan” dalam hal struktur spesifiknya.
Seberapa “tipuan” PDB pada kuartal ketiga?
Seperti yang bisa kita lihat, pengeluaran konsumsi pribadi merupakan komponen terbesar perekonomian AS, yang rata-rata menyumbang sekitar 60% PDB, dan merupakan “tulang punggung” pertumbuhan ekonomi AS.
Namun, penurunan lebih lanjut dalam porsi PDB yang disebabkan oleh pengeluaran konsumsi pribadi pada kuartal ketiga menunjukkan berlanjutnya kontraksi pilar pertumbuhan perekonomian dan dipandang oleh banyak orang sebagai pertanda resesi.
Selain itu, laju pertumbuhan sub-item lainnya juga mengalami penurunan.Lantas, sebenarnya siapa yang menopang pertumbuhan ekonomi di kuartal III?
Selanjutnya ekspor memberikan kontribusi sebesar 2,77% terhadap pertumbuhan PDB triwulan III, sehingga dapat dikatakan pertumbuhan PDB triwulan III hampir ditopang oleh ekspor “sendiri”.
Alasannya adalah AS mengekspor minyak, gas, dan senjata dalam jumlah besar ke Eropa akibat konflik Rusia-Ukraina yang sedang berlangsung.
Akibatnya, para ekonom umumnya berasumsi bahwa fenomena ini hanya bersifat sementara dan tidak akan berlanjut pada kuartal-kuartal mendatang.
Angka PDB yang mengejutkan ini mungkin hanya sekedar “kilas balik” sebelum resesi.
Kapan The Fed akan mengambil tindakan?
Menurut data model terbaru dari Bloomberg, kemungkinan terjadinya resesi dalam 12 bulan ke depan sangat mengejutkan yaitu sebesar 100%.
Sumber Gambar: Bloomberg
Ditambah lagi dengan fakta bahwa tren kebalikan dari imbal hasil obligasi AS bertenor 3 bulan dan 10 tahun, yang dianggap sebagai indikator resesi, semakin melebar, dan ketakutan terhadap resesi kembali menguasai pasar.
Dengan latar belakang ini, kenaikan suku bunga dihadapkan pada sebuah dilema – akankah The Fed menurunkan suku bunga jika terjadi resesi?
Faktanya, dalam empat resesi dalam 30 tahun terakhir, The Fed telah menyesuaikan suku bunga dengan pola tertentu.
Karena resesi sering kali disertai dengan meningkatnya pengangguran dan menurunnya permintaan konsumen, The Fed biasanya mulai menurunkan suku bunga tiga hingga enam bulan setelah puncak suku bunga dalam upaya untuk menstimulasi perekonomian.
Meskipun The Fed mungkin enggan untuk membalikkan keadaan terlalu cepat dan menurunkan suku bunga, jika resesi terus berlanjut pada tahun depan, The Fed kemungkinan akan memutuskan dalam waktu enam bulan setelah suku bunga mencapai nilai akhirnya untuk berhenti menaikkan atau menurunkan suku bunga guna menstabilkan perekonomian.
Kapan suku bunga akan turun?
Selama tiga puluh tahun terakhir, suku bunga hipotek telah turun setiap kali perekonomian memasuki resesi.
Namun, ketika The Fed menurunkan suku bunga, suku bunga hipotek umumnya tidak turun lagi dengan cepat.
Dalam empat resesi terakhir, suku bunga hipotek 30 tahun turun rata-rata sekitar 1% dalam waktu satu setengah tahun sejak dimulainya resesi.
Keterjangkauan bagi pembeli rumah saat ini berada pada titik terendah, namun bagi lebih banyak pembeli potensial, resesi yang parah kemungkinan akan membawa risiko kehilangan pekerjaan atau upah yang lebih rendah, sehingga semakin meningkatkan keterjangkauan.
Kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin pada bulan November tidak menimbulkan kontroversi, dan pertanyaan terbesarnya adalah apakah The Fed akan memberikan sinyal “tapering” pada bulan Desember.
Jika The Fed mengisyaratkan perlambatan kenaikan suku bunga pada akhir tahun ini, suku bunga hipotek juga akan berhenti pada saat itu.
Pernyataan: Artikel ini diedit oleh AAA LENDINGS;beberapa rekaman diambil dari Internet, posisi situs tidak terwakili dan tidak boleh dicetak ulang tanpa izin.Ada risiko di pasar dan investasi harus berhati-hati.Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi pribadi, juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, opini, atau kesimpulan apa pun yang terkandung di sini sesuai dengan situasi khusus mereka.Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Waktu posting: 08 November 2022