Kecepatan Penyusutan di Bulan September Meningkat Dua Kali Lipat, Pasar Bergetar: Suku Bunga Hipotek Meningkat!
09/12/2022
Kenaikan suku bunga sangat terpukul, Penyusutan ragu-ragu
Tiga bulan lalu, Federal Reserve mengumumkan bahwa pengurangan neraca juga menjadi agendanya setelah memulai siklus kenaikan suku bunga.
Menurut rencana yang diterbitkan The Fed, jumlah penyusutan ini akan menjadi yang terbesar yang pernah ada: $47,5 miliar per bulan selama tiga bulan mulai bulan Juni, termasuk $30 miliar dalam obligasi Treasury dan $17,5 miliar dalam MBS (sekuritas berbasis hipotek).
Pasar lebih takut terhadap hal-hal yang tidak diketahui pada saat penyusutan dibandingkan dengan kenaikan suku bunga. Bagaimanapun juga, dampak dari pendekatan radikal terhadap kontraksi neraca terhadap pasar tidak dapat diremehkan.
Namun sekarang tiga bulan telah berlalu, dan dibandingkan dengan kenaikan suku bunga The Fed yang agresif sepanjang tahun, dorongan untuk melakukan penyusutan secara simultan tampaknya tidak terlalu berpengaruh, dan sebelumnya terdapat banyak pandangan yang mengatakan bahwa The Fed belum benar-benar mulai mengecilkan neraca. , namun diam-diam malah memperluas neraca untuk menstabilkan pasar ekuitas dan perumahan.
Namun apakah tapering benar-benar hanya gimmick yang dibuat oleh The Fed?Memang benar bahwa The Fed terus melakukan tapering, namun dengan intensitas yang tidak terlalu agresif dibandingkan perkiraan awal semua orang.
Seperti yang diperkirakan oleh The Fed, penarikan dana dari bulan Juni hingga Agustus diperkirakan mencapai $142,5 miliar, namun sejauh ini hanya sekitar $63,6 miliar aset yang telah ditarik.
Sumber gambar:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Kurang dari separuh rencana penyusutan yang semula – dibandingkan dengan kebijakan yang paling berpengaruh dalam kenaikan suku bunga, The Fed nampaknya plin-plan dalam hal penyusutan.
Menghindari resesi, memperlambat laju penyusutan pada tahap awal
Rendahnya tingkat penyusutan pada putaran pertama dari bulan Juni hingga Agustus sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa pengurangan aktual dalam ukuran aset-aset The Fed jauh lebih kecil dari perkiraan, dan pasar jelas lebih terpengaruh oleh kebijakan kenaikan suku bunga The Fed yang agresif.
Faktanya, dalam tiga bulan pertama, pengurangan utang Treasury oleh The Fed pada dasarnya sejalan dengan rencana awal, namun kepemilikan MBS tidak turun melainkan naik, yang menimbulkan banyak pertanyaan terhadap The Fed: kemana perginya penyusutan tersebut?
Faktanya, pasar MBS telah mengalami aksi jual yang meluas sebelum The Fed mengambil keputusan mengenai pengurangan pembelian aset (tapering).
Sepanjang tahun ini, tingkat suku bunga hipotek 30 tahun telah meningkat hampir dua kali lipat dari semula 3%, yang menyebabkan peningkatan tajam dalam tekanan terhadap pembeli rumah, dengan beberapa orang mengalami kenaikan biaya hipotek bulanan lebih dari 30%.Pasar real estat mendingin dengan cepat, dan penurunan penjualan rumah semakin meluas dari bulan ke bulan.
Kredit gambar.https://www.freddiemac.com/pmms
The Fed menguasai hingga 32% dari $8,4 triliun pasar MBS, dan sebagai investor tunggal terbesar di pasar MBS, membuka pintu bagi penjualan utang di lingkungan pasar seperti itu dapat semakin mendongkrak suku bunga hipotek dan dengan demikian menyebabkan pasar real estat terpuruk. mendingin terlalu cepat, yang merupakan risiko.
Akibatnya, The Fed telah memperlambat laju pengurangan stimulus secara signifikan selama tiga bulan terakhir, kemungkinan besar dengan mempertimbangkan risiko resesi.
Pasar hampir tidak bisa mengabaikan percepatan penyusutan
Mulai tanggal 1 September, batas atas utang AS dan penyusutan MBS akan digandakan dan dinaikkan menjadi $95 miliar per bulan.
Banyak laporan memperkirakan bahwa pasar akan mulai merasakan “dinginnya” tapering mulai bulan ini, gambarannya sangat déjà vu, namun pasar sulit untuk terus “mengabaikan” penggandaan besaran tapering setelah bulan September.
Menurut penelitian The Fed, penyusutan akan mendorong imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun sekitar 60 basis poin sepanjang tahun, setara dengan total dua hingga tiga kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin.
Dengan Powell mengulangi sikap "kenaikan suku bunga hawkish", meskipun hanya ada tiga kenaikan suku bunga yang tersisa pada bulan September, November dan Desember, namun sebagai dampak dari tumpang tindih penyusutan kecepatan ganda dan kenaikan suku bunga, kami memperkirakan obligasi AS bertenor 10 tahun imbal hasil kemungkinan akan menembus level tertinggi baru sebesar 3,5% pada akhir tahun ini, suku bunga hipotek takut untuk digunakan dalam babak baru tantangan yang lebih besar.
Pernyataan: Artikel ini diedit oleh AAA LENDINGS;beberapa rekaman diambil dari Internet, posisi situs tidak terwakili dan tidak boleh dicetak ulang tanpa izin.Ada risiko di pasar dan investasi harus berhati-hati.Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi pribadi, juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, opini, atau kesimpulan apa pun yang terkandung di sini sesuai dengan situasi khusus mereka.Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Waktu posting: 13 Sep-2022